丙烯酸丁酯行业受成本支撑基础稳固

　　丙烯酸丁酯行业开工率提高持续限制本品行情反弹幅度以及可持续性，但是上周国际原油、原料丙烯、原料正丁醇以及下游短期采购行为，多因素利好丙烯酸丁酯价格反弹。目前判断，多因素利好虽未增强力度，丙丁酯行业在目前成本与利润情况下，现阶段行情稳固。

　　产业链行情回顾

　　上周原料正丁醇山东市场价格收于7300-7350元/吨，周内反弹2.1%；原料丙烯山东市场收于8120-8200元/吨，周内反弹1.2%；下游胶带母卷江苏市场收于10300-10500元/吨，周内反弹0.5%；下游苯丙烯酸乳液行情稳定，苯丙乳液华东市场收于8200元/吨，纯丙乳液华东市场收于10500元/吨。

　　丙烯酸丁酯华东收于9300-9400元/吨，周内反弹1.1%。

　　丙烯、正丁醇与丙烯酸乳液持续盈利1000-2000元/吨，胶带母卷处于成本线，按综合成本估算，亏损75元/吨；产业链内仅丙烯酸丁酯亏损状态严峻，按综合成本估算，亏损400-500元/吨。

　　未来行情走势与利润游走可能

　　丙烯工厂无库存压力，短期内需求支撑一般，预估行情整理为主；而煤制丙烯与PDH装置长期处于高盈利状态，尽管有利润转移的基础，但难实现向丙烯酸丁酯转移。

　　正丁醇装置陆续如约检修，下游丙丁酯开工良好，基本面更趋完善，预估短期内涨价的概率更大。只是受本品与下游利润不对称影响，无大涨基础，但短期内利润转移至下游的可能性极低，关注本轮集中检修结束后是否会有转机。

　　胶带母卷目前生产稳定，以生产上周集中接到的新单为主，预估近期新单情况一般。对丙烯酸丁酯支撑力平平，短期内难有利润转移至丙烯酸丁酯。

　　丙烯酸乳液处于需求旺季，开工稳定，新单情况较好，但行情选择稳定为主，预估短期内仍旧大稳小动，尽管盈利较高，但采购、销售理性，短期内盈利相对稳定；若该行业可出现一波集中采购，则可利好丙丁酯反弹及盈利。

　　综上所述，上游行情谨慎利好，成本面对丙烯酸丁酯的支撑不改；下游生产稳定，对丙烯酸丁酯刚需消化正常。据此预估：一方面丙烯酸丁酯成本支撑稳固，短期内震荡整理为主；同时考虑市场持货方挺价心态，不排除陆续新单价格窄幅上扬。另一方面，行业可游走利润一般，短期内丙烯酸丁酯难以依靠上下游自主变化，使得利润情况改善，同时关注后期本品检修安排。

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